Los tenedores de ‘cocos’ de CreditSuisse ven volatilizarse su inversión.
Credit Suisse logo and decreasing stock graph are seen in this picture illustration taken March 16, 2023. REUTERS/Dado Ruvic/IllustrationLa adquisición de Credit Suisse por parte de UBS ha dado un giro de 180 grados al mantra del colchón anticrisis que las entidades financieras están obligadas a construir para evitar que, llegado una nueva crisis financiera los gobiernos deban acometer nuevos rescates públicos.
Tras la gran crisis financiera derivada de la quiebra de Lehman Brothers, los reguladores impulsaron que los bancos construyeran unos colchones anticrisis que, llegado el caso, asumiera las pérdidas. Un colchón, denominado sistema de rescate interno , que la absorción de Credit Suisse ha puesto en jaque. El mecanismo, llamado MREL, está diseñado para que accionistas y bonistas de la entidad se hagan cargo de su rescate y está compuesto de tres escalones.
En la quiebra de Banco Popular -y posterior absorción por parte de Banco Santander por un euro- allá por 2017, los accionistas y los tenedores de deuda, tanto AT1 como subordinada, vieron esfumarse sus inversiones.
La decisión adoptada por Credit Suisse y UBS encarecerá, previsiblemente el coste de emisión de los bonos contingentes convertibles, puesto que implicarán a partir de ahora un mayor riesgo. Entre las entidades que han colocado este tipo de deuda en lo que va de año, y se han visto afectadas por el incremento del coste de financiación derivado de la subida de los tipos de interés, está.
Más allá del coste de emisión extra que tendrán al que tendrán que hacer frente las entidades para colocar a partir de ahora este tipo de deuda, las emisiones ya existentes se verán penalizadas en mercado. Un castigo que ya han sufrido en las últimas semanas ante las turbulencias que han azotado al sector bancario a ambos lados del Atlántico.
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