La subida de los tipos de interés convierte la cartera de deuda del BCE en una máquina de perder dinero
La zona euro pronto tendrá que pagar por una década de generosidad del Banco Central Europeo. La subida de los tipos de interés está convirtiendo la cartera de bonos del BCE adquirida desde 2014 en una máquina de perder dinero. La cuestión de cómo se reparten esas pérdidas podría convertirse en una importante fuente de tensiones entre los Estados miembros.
Las pérdidas por la compra de bonos serán especialmente espinosas en la zona euro. Los detractores de la expansión cuantitativa verán en las pérdidas la prueba de que la herramienta era arriesgada. El Banco Nacional de Bélgica ha advertido de que podría perder hasta 9.000 millones en los próximos cinco años.
La segunda opción sería que intervinieran los Gobiernos. Un banco central no puede declararse en quiebra, pero operar con fondos propios escasos o negativos podría dañar su credibilidad. Sin embargo, las grandes recapitalizaciones financiadas por los contribuyentes, provocadas por la necesidad de pagar a los bancos, podrían crear problemas políticos.
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