No hay bolas de cristal para el problema de las burbujas
Hace años ya que la palabra burbuja se ha vuelto una parte recurrente dentro del léxico financiero. Nos hemos acostumbrado a vivir con eventos como la explosión de las TMT a principios de siglo, el crecimiento desmedido del mercado inmobiliario antes de la crisis financiera global, o el auge de las criptodivisas.
Cualquiera de las dos opciones escogidas es difícil de gestionar. La solución de no hacer nada suele suponer un beneficio en el corto plazo y una catástrofe en el largo. La primera opción tampoco está exenta de riesgos; puedes hacer un acertado juicio sobre la situación, pero ponerte en contra del mercado puede destrozarte igualmente si la burbuja se extiende en el tiempo. Como siempre sucede en estos casos, la prudencia suele ser la mejor norma de actuación.
Dentro de los ejemplos que poníamos anteriormente nos faltaba el más reciente de todos, que no es otro que la renta fija. El ejercicio que estamos a punto de cerrar pasará a la historia por unas pérdidas en renta fija que no tienen ninguna comparación histórica. En nuestra opinión, es tan interesante la espectacular caída de los bonos como el proceso que llevó el precio de los mismos a unos niveles insostenibles.
No sé si casi cuatro años es un tiempo suficientemente prolongado o no, pero lo que sí podemos afirmar es que cuando escribimos eso sabíamos que estábamos ante un proceso en el que precio y fundamentales no casaban , pero no teníamos ni idea de cuando este proceso podría normalizarse.
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